Синтетические облигации могут создавать не только квалифицированные инвесторы, но и неквалифицированные – после успешного прохождения теста у брокера на знание принципов биржевых сделок с производными финансовыми инструментами. Может потребоваться пройти тестирование для доступа к акциям, не включенным в котировальные списки. синтетическая облигация В этом «минус» синтетической облигации – вам необходимо уделять ей больше внимания, чем ОФЗ либо депозиту – каждые три месяца необходимо «синтетику» роллировать, переходя на более дальние фьючерсы.
Синтетические облигации – инструмент безрисковой стратегии на финансовом рынке
Когда акция и фьючерс будут находится в состоянии контанго (а мы будем выбирать момент, когда этот разрыв наиболее значительный), мы купим определенный объём акций и тут же зашортим эту покупку продажей фьючерсов на такую же сумму. Но, возможно, вы хотите купить облигации определенной компании с конкретным сроком погашения, конкретной ликвидностью и доступностью инструмента к покупке. Рассмотрим, откуда возникает прибыль у синтетической облигации. Валентина Савенкова — основатель и руководитель проекта «ВЕЛЕС Академия», призванного помочь инвесторам сделать свои вложения более эффективными. Активный трейдер, технический аналитик, в торговле отдает предпочтение инструментам срочной секции Московской биржи.
Покупка синтетической облигации
Савенкова приводит в пример одну сделку с синтетическими облигациями, которая закрылась 19 мая, а деньги на счете полностью освободились уже 20 мая. В качестве базового актива выступает золото, второй актив – фьючерс на золото. Кроме того, синтетические облигации могут быть подвержены риску кредитного дефолта, который является риском для всех облигаций. Это может произойти, если эмитент облигации не сможет выплатить свои обязательства по облигации. Стоит отметить, что синтетическая облигация дает возможность реализации данных условий посредством использования совокупности прочих инструментов фондового рынка. Далее рассмотрим, из чего складывается данный набор инструментов.
График принципа схождения цен на базовый актив и акции
Извлечение прибыли возможно за счет одновременного закрытия сделки, то есть продажи ценной бумаги и закрытия фьючерсного контракта, в период экспирации фьючерса. Как и в вышеуказанном примере, обязательным условием является соблюдение баланса между объемами сделок. Закрывать их и извлекать доход необходимо в момент стабилизации ситуации, когда фьючерсный контракт торгуется по стоимости выше, чем цена базового актива. В этом случае расчет дохода выполняется аналогичным образом, на основании курсовой разницы в период открытия/закрытия обеих позиций. Еще одним преимуществом синтетических облигаций является то, что они могут быть адаптированы к инвестиционным целям и рискам инвесторов. Синтетические облигации могут быть созданы с различными уровнями риска, в зависимости от того, какие инструменты используются для их создания.
Инвестиции в американские акции: ответы на вопросы
Инвесторы могут настроить свои синтетические облигации, чтобы получать доходность, которая наиболее соответствует их инвестиционным целям и рискам. Стоимость фьючерса, до момента экспирации, в норме всегда выше стоимости базового актива. К дате экспирации фьючерса цена на него и базовый актив выравнивается. Таким образом имея в конкретный момент времени разницу в цене между базовым активом и фьючерсом можно одновременно купить базовый актив (например, акцию) и продать фьючерс на тот же объём (как продать то, чего у тебя нет?). Взятие прибыли происходит путём одновременного закрытияпозиций (продажа акций и закрытие фьючерса) в момент экспирации фьючерсногоконтракта. Поскольку цена обоих используемых финансовых инструментов в этотмомент времени сравнялась, вы получаете прибыль равную изначальной (на моментоткрытия позиций) разницы курсов помноженной на число акций.
- Но, возможно, вы хотите купить облигации определенной компании с конкретным сроком погашения, конкретной ликвидностью и доступностью инструмента к покупке.
- Также стоит отметить, что создание синтетических облигаций может быть ограничено правилами и регулированием финансовых рынков.
- Пройти тест, произвести расчеты, самостоятельно сделать сделки.
- Стоимость фьючерса и базового актива (в нашем примере акции) на дату экспирации всегда равны.
- Синтетические облигации предоставляют инвесторам гибкость и адаптивность в управлении своим портфелем, но требуют определенного уровня знаний и опыта.
Инвестор покупает опцион или фьючерс, который даёт право на получение доходов от изменений цены базового актива, например, облигации. Еще один пример сделки с синтетическими облигациями приводит Сыроваткин из «Открытие инвестиций». Облигации «Газпрома», доходность которых превышает доходность ОФЗ на 1,5%. Для создания синтетической позиции потребуется купить на 10 млн соответствующих ОФЗ, а затем на те же 10 млн продать кредитные дефолтные свопы (CDS) на «Газпром» на те же 10 млн под залог купленных ранее ОФЗ.
Продавая синтетическую облигацию, важно учитывать срок экспирации облигации на момент закрытия реестра и осуществления дивидендных выплат. Если происходящая бэквордация взаимосвязана непосредственно с предстоящими выплатами дивидендов, продавать в этот момент не рекомендуется. Стоимость фьючерса и базового актива (в нашем примере акции) на дату экспирации всегда равны. Дело в том, что бэквордация обычно имеет место быть передвыплатой дивидендов, после которой, обычно, всё опять встаёт на свои места (и фьючерсыопять торгуются выше акций). И в этот момент брокеры попросту не откроют вамкороткую позицию по акциям.
Кроме того, создание синтетических облигаций может потребовать больших затрат и времени. Можно перед экспирацией откупить текущий фьючерс и продать его на следующую дату экспирации, если предполагаемая доходность будет вас устраивать. Чтобы закрыть синтетическую облигацию, необходимо провести обратные действия – акции продать, а фьючерс откупить, тем самым зафиксировав прибыль в виде полученной разницы. В данном примере прибыль получилась небольшая по той причине, что мы показывали принцип создания «синтетики» и не отслеживали наиболее удачный момент для входа в нее. В среднем, синтетическая облигация может принести доход 4-7% годовых. Сегодня я полностью раскрою методику построения синтетических облигаций с учётом возможных дивидендных выплат.
Также в этом посте Вы сможете оценить доходность таких синтетических облигаций. Ставки по вкладам падают, поэтому все больше россиян приходят на фондовую биржу. На бирже торгуются разные ценные бумаги — можно купить их и получать доход. Сегодня мы расскажем про консервативный инструмент — облигации. Если фьючерс есть, но по нему нет сделок, можно попробовать выставить интересующую цену в стакан, и, возможно, сделка состоится, если найдутся встречные контрагенты. Таким образом, иногда удается сделать крайне выгодную конструкцию по неликвидным фьючерсам, но это уже для продвинутых инвесторов, а не для начинающих.
«ВЕЛЕС Капитал» – одна из старейших инвестиционных компаний России, которая с 1995 года оказывает услуги состоятельным частным и корпоративным клиентам на рынке ценных бумаг, в области прямых инвестиций и инвестиций в недвижимость. Компания является одним из ведущих брокеров Московской биржи по объему клиентских операций, по результатам 2021 года входит в топ-5 компаний объему торгов ОФЗ и корпоративными облигациями. Вот примерные мои прикидки по размеру дивидендов за 2009 год по основным акциям, которые можно использовать для построения синтетических облигаций. Понятно, что это всё очень приблизительно, но и такая информация хоть как-то помогает ориентироваться.
В качестве одного актива можно выбрать, например, любую акцию, по которой есть фьючерсный контракт, а в качестве второго актива – фьючерс на эту акцию, рассказывает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Евгений Миронюк. Как правило, открывается длинная позиция в акциях и короткая во фьючерсах, также в качестве одного актива можно взять набор акций, входящих в индекс Мосбиржи, в качестве второго – фьючерс на индекс Мосбиржи, объясняет Миронюк. С облигацией такой продукт роднит только относительно предсказуемая доходность к моменту исполнения фьючерсного контракта (обычно до трех месяцев) в случае, если соблюдены правильные пропорции объема покупки инструментов, отмечает он. Синтетические финансовые инструменты – это составные финансовые продукты, которые обладают определёнными качествами того актива, которому они «стремятся подражать». При этом, как и в предыдущем случае, должно соблюдатьсяусловие равенства объёмов совершаемых операций. Закрытие позиций и взятиеприбыли можно осуществлять в тот момент, когда ситуация стабилизируется ифьючерс опять начинает торговаться по цене выше акций.
Поскольку рынки между собой коррелируют, то вторая «нога» этой сделки, т. Продажа CDS, будет приносить инвестору примерно искомые 1,5 п. Таким образом, совокупная доходность по всей синтетической позиции составит доходность по ОФЗ (первая «нога») + доходность от продажи CDS (вторая «нога»), что и требовалось.
Синтетические финансовые инструменты – это составные финансовые продукты, которые обладают определёнными качествами того актива, которому они «стремятся подражать», например, облигации. Обычно продажу синтетической облигации не рекомендуютпроводить начинающим, неопытным трейдерам. Это объясняется тем, что в этомслучае можно легко остаться без прибыли или потерпеть убытки из-за особенностейсвязанных с выплатой дивидендов по акциям.
Цена акции «Компании Х» на момент формирования синтетической облигации была 150 рублей, а фьючерса – 153 рубля. На момент закрытия сделки и фиксации доходности цены сравнялись и стали равны – 151,40 рубля. Осуществляя продажу синтетической облигации, обязательно обращайте внимание на дату закрытия реестра и выплаты дивидендов по акциям входящим в её состав. Если возникшая бэквордация связана именно с предстоящими дивидендами, то такая продажа нецелесообразна. Синтетическая облигация – это инвестиционный инструмент, который создается на основе комбинации других финансовых инструментов, таких как облигации, опционы, фьючерсы и другие производные инструменты. Она позволяет инвесторам получать доходы от движения цен различных активов, в том числе и от облигаций, при этом имея гибкость и контроль над своим портфелем.